7月11日是中國(guó)第十五個(gè)世界航海日。來(lái)自“一帶一路”沿線多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的港口、航運(yùn)物流、國(guó)際組織等400多名中外代表出席在浙江寧波舉辦的航海日系列論壇。

　　與論壇熱烈程度相同的，是世界航運(yùn)市場(chǎng)。前不久，瑞士物流巨頭、全球貨代前十名的泛亞班拿（Panalpina）被丹麥企業(yè)DSV收購(gòu)；全球貨代前十名的基華物流（CEVA Logistics）被法國(guó)達(dá)飛海運(yùn)集團(tuán)（CMA CGM）合并。業(yè)界紛紛猜測(cè)，海運(yùn)領(lǐng)域是否會(huì)迎來(lái)新一輪兼并收購(gòu)潮。

　　4年活躍期爆發(fā)數(shù)起并購(gòu)

　　2019年4月，大戲上演。DSV宣布并購(gòu)泛亞班拿，雙方以46億美元達(dá)成最后協(xié)議，合并后的新公司名為DSV Panalpina A/S，總收入將達(dá)到1180億丹麥克朗（約合178億美元），公司將擁有超過(guò)6萬(wàn)名員工。

　　TransportTopic雜志2018年公布的數(shù)據(jù)顯示，合并后的DSV Panalpina海運(yùn)貨代業(yè)務(wù)量將超過(guò)排名第四的DB Schenker ，與中外運(yùn)規(guī)模相當(dāng)。在空運(yùn)貨代領(lǐng)域，新公司將超過(guò)德迅物流，排到第二位。

　　泛亞班拿成立于1935年，在全球80多個(gè)國(guó)家擁有約500家分公司，專注于跨大陸空運(yùn)、海運(yùn)及整合供應(yīng)鏈管理方案。DSV于1976年成立，在80多個(gè)國(guó)家約有1000多個(gè)辦事處。從2000年開(kāi)始，DSV通過(guò)收購(gòu)DFDS Dan Transport Group、Frans Maas、ABX和UTi Worldwide，成為全球貨運(yùn)代理商。泛亞班拿的加入將幫助DSV提升航空貨運(yùn)量和遠(yuǎn)洋集裝箱業(yè)務(wù)。

　　就在上述兩家企業(yè)宣布并購(gòu)后的9天后，達(dá)飛宣布，經(jīng)友好競(jìng)標(biāo)，成功完成了對(duì)基華物流的收購(gòu)。達(dá)飛持有基華物流97.89%的流通股并享有投票權(quán)，基華物流從蘇黎世證交所退市。

　　基華的業(yè)務(wù)合并到達(dá)飛，將鞏固其作為全球海運(yùn)和物流領(lǐng)導(dǎo)者的地位。據(jù)悉達(dá)飛目前在160個(gè)國(guó)家擁有11萬(wàn)名員工，收入超過(guò)300億美元?；A作為全球物流領(lǐng)域的佼佼者，在2017年的收入超過(guò)70億美元?；A還是合同物流行業(yè)的第五大供應(yīng)商，提供端到端供應(yīng)鏈解決方案。有意思的是，2018年，DSV就打算以17億美元收購(gòu)基華物流，但最終被拒絕了。

　　其實(shí)，早在2016年，全球運(yùn)輸和貨運(yùn)領(lǐng)域的并購(gòu)就開(kāi)始活躍。2016年，馬士基航運(yùn)（Maersk）宣布收購(gòu)德國(guó)航運(yùn)公司漢堡南美船務(wù)集團(tuán)，并于2017年以44億美元的價(jià)格完成交易。當(dāng)時(shí)，馬士基承載全球超過(guò)15%的海運(yùn)貨運(yùn)量，漢堡南美運(yùn)力全球排名第七，由德國(guó)家族企業(yè)集團(tuán)Oetker Group持有。2017年，日本三大船公司商船三井、川崎汽船和日本郵船宣布成立合資新集運(yùn)公司Ocean Network Express；全球第六大集裝箱班輪公司赫伯羅特正式完成與阿拉伯聯(lián)合航運(yùn)的合并。2018年，中國(guó)的中遠(yuǎn)海控以63億美元收購(gòu)香港東方海外國(guó)際的申請(qǐng)獲得政府部門批準(zhǔn)。

　　國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所德勤物流和配送領(lǐng)導(dǎo)人Mike Nayden表示，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間活躍后，預(yù)計(jì)今年海運(yùn)并購(gòu)勢(shì)頭或?qū)⒆呷胂滦熊壍馈?/p>

　　并購(gòu)助企業(yè)戰(zhàn)略擴(kuò)展

　　國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所普華永道數(shù)據(jù)顯示，與前幾個(gè)季度相比，2019年第一季度海運(yùn)市場(chǎng)的并購(gòu)規(guī)模和金額都有所下降，沒(méi)有出現(xiàn)交易值在50億美元以上的并購(gòu)案例。

　　目前，全球前十位的海運(yùn)企業(yè)控制著83%的市場(chǎng)份額。這也意味著今后的大手筆并購(gòu)將會(huì)受到較為嚴(yán)格的反壟斷審查。因此，Nayden認(rèn)為，并購(gòu)前景較為樂(lè)觀的應(yīng)該是現(xiàn)在高度碎片化的陸運(yùn)市場(chǎng)，尤其是在北美市場(chǎng)。物流趨勢(shì)和觀察網(wǎng)分析師和創(chuàng)始人Cathy Morrow Roberson對(duì)此表示認(rèn)同。

　　據(jù)美國(guó)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)研究咨詢機(jī)構(gòu)Armstrong & Associates的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月，在泛亞班拿與DSV完成并購(gòu)之前，全球50大第三方物流服務(wù)提供商榜單上排名第二十六位的Agility也在與泛亞班拿進(jìn)行并購(gòu)談判。Roberson表示，Agility未來(lái)幾年仍會(huì)尋求并購(gòu)機(jī)會(huì)，尤其是對(duì)新興市場(chǎng)非常感興趣。

　　單從供應(yīng)鏈的中端，如貨運(yùn)代理和第三方物流企業(yè)的數(shù)量來(lái)說(shuō)，并購(gòu)概率會(huì)比承運(yùn)企業(yè)更大。而承運(yùn)企業(yè)可能會(huì)選擇較小的并購(gòu)企業(yè)對(duì)象，尤其是在一些特定藍(lán)海領(lǐng)域，如隨著電商和網(wǎng)購(gòu)雜貨的需求增大，冷鏈運(yùn)輸成為供應(yīng)鏈中重要的一環(huán)。泛亞班拿和德迅都已布局這一領(lǐng)域。去年，泛亞班拿收購(gòu)了阿根廷的物流和航空貨運(yùn)企業(yè)Newport Cargo。今年，泛亞班拿又拿下了另一家南美生鮮出口航運(yùn)企業(yè)Cargo Master。陸運(yùn)企業(yè)也看好有特殊服務(wù)能力如冷鏈運(yùn)輸能力的并購(gòu)對(duì)象。

　　最近數(shù)月，馬士基剝離了一些業(yè)務(wù)的同時(shí)，擴(kuò)大了供應(yīng)鏈全程服務(wù)范圍，如年初收購(gòu)了美國(guó)老牌報(bào)關(guān)企業(yè)Vandegrift，為其轉(zhuǎn)型為航運(yùn)與綜合物流公司再添砝碼。達(dá)飛同樣通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大服務(wù)，除了基華，還買入一家歐洲地區(qū)運(yùn)輸企業(yè)Contrainerships。

　　并購(gòu)成本較高，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重，企業(yè)往往需要幾個(gè)季度才能“恢復(fù)元?dú)?rdquo;。Roberson認(rèn)為，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)不確定性和全球貿(mào)易走勢(shì)意味著物流服務(wù)商非?？粗乩麧?rùn)，即便并購(gòu)能夠帶來(lái)長(zhǎng)期利益，企業(yè)也不愿意支出額外成本。

　　全球商業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)公司HIS Markit海事和貿(mào)易副總裁Peter Tirschwell表示，并購(gòu)可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略擴(kuò)張，但因其一般耗時(shí)較長(zhǎng)，對(duì)于尋求快速擴(kuò)張發(fā)展的企業(yè)來(lái)說(shuō)，還是要審慎考慮。因?yàn)樾枰罅繒r(shí)間用于整合，而不是用于創(chuàng)新，大規(guī)模并購(gòu)會(huì)放慢企業(yè)發(fā)展速度。

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